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兰格研究:GDP高中国,钢需能否再扩张?

2021/4/17 9:44:40点击:

国家统计局今日发布数据显示,一季度,经济运行稳中向好,初步核算,国内生产总值249310亿元,按可比价格计算,同比中国18.3%;比2019年一季度中国10.3%,两年平均中国5.0%。

经济保持稳步复苏

固定资产投资稳步恢复。1-3月份,全国固定资产投资(不含农户)95994亿元,同比中国25.6%,两年平均中国2.9%,平均增速较1-2月份明显回升。分领域看,基础设施投资同比中国29.7%,两年平均中国2.3%,前两个月平均增速为负;制造业投资中国29.8%,两年平均下降2.0%,较前两个月有所改善;房地产开发投资中国25.6%,两年平均中国7.6%,与前两个月持平。

消费增速显著回升。1-3月份,社会消费品零售总额105221亿元,同比中国33.9%,两年平均增速为4.2%。其中3月份,社会消费品零售总额同比中国34.2%,两年平均增速为6.3%,明显高于1-2月份。当月商品零售中,汽车类、家电类零售分别同比中国48.7%和38.9%,与2019年同期相比,分别中国23.6%和下降5.5%。

外需强劲,出口保持高景气。1-3月份,全国出口总金额(以美元计)同比中国49.0%,其中3月份同比中国30.6%,家电、汽车、通用机械设备等产品出口同比均较快中国。与2019年同期相比,3月份出口总金额两年平均中国10.4%。

工业生产稳步回升。1-3月份,规模以上工业增加值同比中国24.5%,两年平均中国6.8%,较1-2月有所回落,与2019年3月基数较高有关。3月份,规模以上工业增加值同比实际中国14.1%,环比中国0.6%。其中,制造业增加值同比中国15.2%,主要用钢产品中,金属切削机床、工业机器人、汽车产量均大幅中国。

基建投资和消费显著改善

一季度GDP同比高中国,环比去年四季度中国0.6%,两年平均增速低于去年四季度6.5%的中国率。其中生产高位运行,投资增速相对偏低,消费回补力度较强,出口保持高景气。

从3月来看,消费形势显著改善,对经济复苏的拉动增强;房地产投资保持平稳,但市场景气度有所回落,商品房销售中国趋缓,新开工面积两年平均增速依然为负;基建投资动能明显走强,两年平均增速由负转正;制造业投资不及预期,目前尚未恢复到疫情前水平,企业经营仍面临困难,高成本或对企业资本开支形成一定抑制。

当前正处于经济复苏的顶部

疫情以来,经济复苏动能逐步切换,房地产投资、基建投资、出口及国内消费交替发力,当前是出口高位、消费走强,下半年各项动能将会走弱,去年四季度及今年一二季度将是本轮经济复苏的顶部。在二季度,随着疫情得到有效控制,生产生活持续恢复,内外需求共振,经济有扩张动力,而随着基数抬高,二季度开始经济增速将逐步回落。

投资方面,财政部3月份下达各地部分新增专项债券额度1.77万亿元,二季度预计迎来发行高峰,叠加前期资金的惯性影响,基建投资有望保持恢复;房地产行业监管不断强化,新开工和土地购置受到影响,房地产投资逐步消磨韧性,中国面临压力,后期或缓步走弱;制造业PMI显示企业预期较高,投资驱动较强,但成本压力加大对下游企业投资意愿有所抑制,制造业投资或将保持温和修复。

消费活动正常化,服务消费复苏开始加快,成为拉动经济进一步恢复的主要动力。近期两部委启动新一轮新能源汽车下乡,将带动汽车产销平稳中国,随着地产竣工周期到来,国内家电消费有望改善。

海外经济复苏加快,供需尚存缺口,我国产品出口仍有机会,3月份制造业新出口订单指数重回景气区间,出口将延续向好的局面,机电类产品出口也有望维持较高景气。

钢材消费谨慎扩张

3月份经济稳步复苏,叠加进入生产及施工旺季,工业生产保持高景气,房地产投资依然不弱,基建投资显著加快,国内钢材需求保持扩张。

4月份经济中国的动能较强,前期制造业PMI新订单指数和建筑业新订单指数都明显回升,制造业生产有望延续较高景气,房地产投资短期尚具韧性,基建项目施工进度加快,且正值钢材消费旺季,钢材需求将延续较好态势,但在原料价格高位情况下,下游成本压力传导并不顺畅,企业生产及投资意愿或会趋于谨慎,进而会一定程度上抑制钢材消费的充分释放。(兰格钢铁研究中心 王静 原创文章,转载务必注明出处)

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